↘️Почему индекс RGBI снова упал?

В начале апреля глава Банка России заявила, что инфляция в РФ прошла свой пик. Но с тех пор индекс цен гособлигаций России (RGBI) снизился на 1,5%. Причем только вчера падение составило 0,5%.

Неужели не стоит брать облигации?

Есть 2 причины временного сохранения нисходящего тренда:

1️⃣Проблема инфляции сохраняется. А значит, ЦБ не будет спешить снижать ставку. По итогам II квартала ожидается инфляция 7,7%.

Ранее мы предполагали, что снижение ставки начнется не позднее июля. Похоже, инфляционные процессы не позволят ЦБ порадовать нас летом.

Да и вряд ли Центробанк снизит ставку до того, как это сделают ФРС, Банк Англии и ЕЦБ. Хотя многие думают, что сегодня мы обособлены от большого мира, — это не так.

2️⃣Высокий объем заимствований Минфина. Основной причиной падения облигаций вчера стало одобрение регулятором четырех новых выпусков ОФЗ с постоянным купонным доходом (от 12% до 12,25% годовых) общим объемом 2,750 трлн рублей. Получается, вчерашние диверсанты — из Минфина😉

➕Возможное назначение экономиста Андрея Белоусова на пост министра обороны вызвало опасения, что правительство готовится к гораздо более затяжному геополитическому кризису, чем казалось в последнее время. А значит, потребность бюджета в заимствованиях может возрасти.

Что делать?

Если вы опасаетесь, что ОФЗ продолжат снижаться, есть качественные корпоративные облигации с более привлекательной доходностью. Они относительно короткие — два-три года до погашения.

Думаю, что по мере приближения второй половины года тенденция в ценах на облигации изменится на восходящую. Просто облигационный рынок иногда требует больше терпения.

Кстати, свое глобальное мнение не меняю. Вообще, сегодня не стал бы сбрасывать бумаги. Рано или поздно тренд изменится. А купоны — они капают каждый день.

📎По итогам года, полагаю, мы все равно получим годовую доходность — с учетом роста цены во втором полугодии и капающих каждый день купонов в 17-22%. Просто испытывать наши нервы будут дольше.

#облигации

@bitkogan