ЦБ сообщает, что коммерческие банки увеличили вложения в облигации федерального займа (ОФЗ). Минфин РФ широко занимает деньги на открытом рынке через выпуск ОФЗ. Но ведомство Силуанова делает это странно.
У Министерства финансов имеются 2 источника финансирования дефицита:
- Фонд национального благосостояния (ФНБ);
- заимствования на финансовом рынке.
ФНБ — это ресурс, который в первую очередь используется для инвестиций, развития экономики, проектов. Поэтому, пока есть возможность осуществлять заимствования на финансовом рынке и присутствует спрос со стороны инвесторов, Минфин будет продолжать предлагать ОФЗ на аукционах.
Что же касается высоких ставок, то Минфин России проводит первичное размещение государственных ценных бумаг Российской Федерации в условиях складывающейся рыночной конъюнктуры. Она формируются под воздействием множества факторов. Но это в идеале.
Часто складывается впечатление, что министерство финансов намеревается замедлить оборот денежных средств в экономике и окончательно обескровить реальный сектор. В этом Силуанов полностью солидаризируется с главой Центрального банка Эльвирой Набиуллиной, которая упорно отклоняет все инициативы по увеличению монетизации экономики.
Такая деятельность идет во вред России и выгодна исключительно США и глобалистам. После того как Россия проснулась в 2014 году, вернув Крым в родную гавань и не оставив беззащитными жителей Донбасса, Вашингтон и Брюссель решили «наказать» нас за строптивость, лишив западного финансирования. Только оно нам и не требуется. У России есть необъятное число внутренних ресурсов. Однако, на их освоение нужны деньги. И их-то как раз Силуанов зажимает, не давая финансов блоку государственников Мишустина-Белоусова на осуществление крупных инфраструктурных проектов.
Есть разные виды облигаций федерального займа (ОФЗ):
- облигации с фиксированным доходом;
- флоатеры (эти долговые ценные бумаги государства привязаны к ключевой ставке и процентный доход по ним плавает вместе со ставкой Банка России);
- линкеры (их доход привязан к официальной инфляции).
В зависимости от коньюнктуры, Минфин вправе использовать разные инструменты. Главная цель – занять выгодно, не переплачивать заемщикам по процентам. По логике, в период, когда ключевая ставка низкая, Минфину лучше выпускать ОФЗ с фиксированным доходом, поскольку в случае повышения ставки ЦБ, купон ОФЗ не изменится, расходы на выполнение государством долговых обязательств не вырастут.
Если ставка высокая, то лучше размещать флоатеры: в случае снижения ключевой ставки будет снижаться и купонный доход вместе с ним. Экономия государственных денег очевидна.
Но Минфин делает наоборот. К примеру, 22 марта 2024 года Министерство финансов России не смогло привлечь средства на безлимитном аукционе, где инвесторам предложили десятилетние облигации федерального займа (ОФЗ) с индексируемым номиналом. Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Первый раз этот линкер предлагался на аукционе за неделю до этого, 15 марта.
22 марта перед аукционом цена ОФЗ-ИН 52005 на низких объемах снизилась до 97,5% от номинала, а доходность составила 2,8% годовых. Предоставлять премию к такому уровню доходности Минфин, вероятно, посчитал излишним, из-за чего аукцион и не состоялся.
Другой безлимитный аукцион Минфина по размещению ОФЗ в этот же день прошел успешно. Размещение проходило в облигациях ОФЗ-ПД 26242 (с постоянным купонным доходом) с погашением 29 августа 2029 года.
Получается, что у убежденного либерального монетариста Антона Силуанова попросту нет понимания, какие ОФЗ следует предлагать рынку в определенной экономической ситуации? Если в один и тот же день проводится аукцион по разным видам ОФЗ.
У Министерства финансов имеются 2 источника финансирования дефицита:
- Фонд национального благосостояния (ФНБ);
- заимствования на финансовом рынке.
ФНБ — это ресурс, который в первую очередь используется для инвестиций, развития экономики, проектов. Поэтому, пока есть возможность осуществлять заимствования на финансовом рынке и присутствует спрос со стороны инвесторов, Минфин будет продолжать предлагать ОФЗ на аукционах.
Что же касается высоких ставок, то Минфин России проводит первичное размещение государственных ценных бумаг Российской Федерации в условиях складывающейся рыночной конъюнктуры. Она формируются под воздействием множества факторов. Но это в идеале.
Часто складывается впечатление, что министерство финансов намеревается замедлить оборот денежных средств в экономике и окончательно обескровить реальный сектор. В этом Силуанов полностью солидаризируется с главой Центрального банка Эльвирой Набиуллиной, которая упорно отклоняет все инициативы по увеличению монетизации экономики.
Такая деятельность идет во вред России и выгодна исключительно США и глобалистам. После того как Россия проснулась в 2014 году, вернув Крым в родную гавань и не оставив беззащитными жителей Донбасса, Вашингтон и Брюссель решили «наказать» нас за строптивость, лишив западного финансирования. Только оно нам и не требуется. У России есть необъятное число внутренних ресурсов. Однако, на их освоение нужны деньги. И их-то как раз Силуанов зажимает, не давая финансов блоку государственников Мишустина-Белоусова на осуществление крупных инфраструктурных проектов.
Есть разные виды облигаций федерального займа (ОФЗ):
- облигации с фиксированным доходом;
- флоатеры (эти долговые ценные бумаги государства привязаны к ключевой ставке и процентный доход по ним плавает вместе со ставкой Банка России);
- линкеры (их доход привязан к официальной инфляции).
В зависимости от коньюнктуры, Минфин вправе использовать разные инструменты. Главная цель – занять выгодно, не переплачивать заемщикам по процентам. По логике, в период, когда ключевая ставка низкая, Минфину лучше выпускать ОФЗ с фиксированным доходом, поскольку в случае повышения ставки ЦБ, купон ОФЗ не изменится, расходы на выполнение государством долговых обязательств не вырастут.
Если ставка высокая, то лучше размещать флоатеры: в случае снижения ключевой ставки будет снижаться и купонный доход вместе с ним. Экономия государственных денег очевидна.
Но Минфин делает наоборот. К примеру, 22 марта 2024 года Министерство финансов России не смогло привлечь средства на безлимитном аукционе, где инвесторам предложили десятилетние облигации федерального займа (ОФЗ) с индексируемым номиналом. Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Первый раз этот линкер предлагался на аукционе за неделю до этого, 15 марта.
22 марта перед аукционом цена ОФЗ-ИН 52005 на низких объемах снизилась до 97,5% от номинала, а доходность составила 2,8% годовых. Предоставлять премию к такому уровню доходности Минфин, вероятно, посчитал излишним, из-за чего аукцион и не состоялся.
Другой безлимитный аукцион Минфина по размещению ОФЗ в этот же день прошел успешно. Размещение проходило в облигациях ОФЗ-ПД 26242 (с постоянным купонным доходом) с погашением 29 августа 2029 года.
Получается, что у убежденного либерального монетариста Антона Силуанова попросту нет понимания, какие ОФЗ следует предлагать рынку в определенной экономической ситуации? Если в один и тот же день проводится аукцион по разным видам ОФЗ.